https://pgr21.com/?b=8&n=74563

제가 특별히 책임감을 가질 필요는 없겠지만,
이 때 글 읽고 참고하셨다는 분들이 있어서 그 후 업데이트 차원에서 제 생각을 공유합니다.


-알트 버블

대표적 알트인 이더리움과, 유사 암호화폐들을 살펴봅니다.
이더리움은 블록체인 위에서 소프트웨어를 구동시킬 수 있는 플랫폼으로써, 블록체인을 다양한 산업에 응용할 수 있으리라 기대 받았습니다.
그리고 실제로 상당히 많은 개발자들이 붙어 있고, 그 미래에 대해 일정수준은 기대할 만 합니다.
그러나 그럼에도 이더리움의 비전이 실제로 이뤄지려면 수 많은 난관이 존재합니다.
최근 DApp을 사용해 제품을 만드는 것에 대해 지인들과 구상을 해 보며 리서치를 했는데, 폭등한 가스비(=이더리움으로 내는 수수료) 때문에 제약이 많더군요.
트랜잭션 속도나 뭐 이런건 중기적으로 해결 되겠지만, 구조 자체에도 한계가 있는게 아닌가 의심할 법 합니다.

그나마 이더리움은 양반입니다.
유사한 비전을, 각론이 다른 형태로 구현하겠다는  이더리움 클래식, 큐텀, 스트라티즈 등이 이미 큰 시총을 형성하고 있습니다. 이더리움이건 얘들이건 결국 비전대비해서는 프로토 타입 수준이지만, 뭐 그나마 이것까지도 좋습니다.
그런데 아직 제품이 나오지 않은 토큰들이 매매의 대상이 되어 거대한 가치를 형성하는 건 무슨 경우일까요.
카르다노와 EOS는 제품이 나오지도 않았고, EOS는 심지어 아직도 ICO 중입니다. 그런데 수조원 이상의 가치를 형성하고 있습니다.
제작자가 네임드라는 걸 감안해도 이건 비정상적입니다.

뭐 아인슈타이늄 같은 토큰 들은 말할 것도 없습니다.

비트코인, 이더리움이라고 거품이 없는 건 아닙니다.
그러나 덩치가 크고 그 만큼 상당량의 컨센서스를 확보해두었기에, 스스로 견디지 못하고 붕괴될 만큼의 거품인가에 대해서는 상대적 안정성은 있습니다.
그러나 상당수 알트는 구동되지도 않는 컨셉만을 가지고 가치만 튀겨놓았습니다.
그들의 스킴이냐 아니냐를 떠나서, 과도한 기대가 현실 가치로 치환되고 있다는 것이 중요합니다.
외부적 충격이 덥쳤을 때, 이런 코인들은 정말로 위험할 수 있습니다.


-특히 한국은 버블

코리안 프리미엄이 왜 발생하는가에 대해서는 여러 해석이 가능하겠지만, 어쨌건 그 자체는 과열을 의미합니다.
특히 업비트의 부상으로, 세계 알트 코인들을 엄청나게 펌핑시켜 놨습니다.
업비트는 이미 전세계 1위 거래량을 찍었고, 빗썸도 세계 최상위의 거래량을 기록하고 있습니다.
빗썸은 연실적이 약 1800억에 순익 1600억 가량을 바라본다 하는데, 상반기 300억 정도 매출 실적이었음을 감안하면 하반기엔 1500억 매출을 찍어준 셈인데, 이 정도 매출에 순익이면 스마일게이트/네오플 급입니다.
내년의 업비트는 그 이상이 나올 수 있습니다.
일 거래액이 코스닥을 넘은건 이제 기본이 된 것 같습니다.


-한국의 규제
그런의미에서 한국의 규제는 핀트를 이상하게 잡았습니다.
기술산업에서 버블이 마냥 나쁜 것은 아니고, 위험 분야로의 진입 메리트를 만들어준다는 역할도 합니다. 나일강 범람 후의 토지가 비옥해지는 것 처럼요.
그리고 그게 가능하려면 응당 ICO가 되어야 합니다. 말 그대로 신기술 개발에 돈이 들어갑니다.
반면 가상화폐 거래, 좀 더 부가적인 파생산업이지요.

거래소 산업은 제대로 규제 대상에 올리고, 적극적으로 관리하는 것이 긍정적입니다.
투자 금액이나 방법 등에 대해 제한을 가해 투기적 행태를 제한시키고, 자금세탁등에 대해서도 적극적으로 추적할 수 있습니다.
무엇보다도 과세를 해야하고요.
현재의 태도는 "막을 법적 근거는 부족하지만 냅두기도 뭐하니까 우린 원래 반대한다는 메시지만 던지자"에 가깝습니다.
보호도 못하고, 제한도 못하고, 장려할 것은 장려도 못하는, 단지 책임지기 싫다는 의도만이 분명하지요.


-권장사항
그래서 알트는 버블, 한국에선 더욱 버블인 와중에, 국가는 수수방관하고 있습니다.
이런 와중이니, 아무리 배가 아파도, 여전히 대다수의 알트 코인을 투자 대상으로 보지 않기를 저는 권하고 싶습니다.
그 코인이 뭔지 모르면, 무슨 원리로 가격이 상승할지를 모르면 그냥 건드리지 마시길 바랍니다.
그렇게 실패해도 문제고, 그렇게 성공해도 문제입니다.
무얼 위해 투자를 하는지가 중요합니다. 돈을 벌기 위해서? 그럼 돈을 벌만한 자세와 태도로 투자를 해야죠.
돈을 벌만한 태도가 아닌 마음가짐으로 돈을 벌어봐야, 오래 지키기 힘들 확률이 높다고 저는 믿습니다.
합리적인 과정으로 천만원 버는게, 비합리적으로 2천만원 버는 것보다 장기적으로 도움이 되리라고요.
결과 이전에 과정을 획득해야 합니다.


-그나마 안전자산

그래서 역시 안전자산(?)은 비트코인이라고 생각합니다.
비트코인의 여러 문제에 대해서는 익히 알려져있지만
그와는 별개로 비트코인은 CBOE, CME에 선물이 상장되면서 금융 상품이자 자산 클래스로써의 자격을 쌓아나가고 있습니다.
여기서 제대로 자리잡을 경우, ETF 정도가 남아있는 상태라고 할 수 있으며 실제로 신청도 들어가 있습니다.
물론 그간 ETF 신청은 여러번 빠꾸 먹었는데, 가장 주된 거절 사유가 선물의 부재였음을 감안하면 어느 때보다 가능성은 높습니다.  
만일 여기까지 통과하게 되면 (제가 보는) 비트코인의 가치 성장 비전은 사실상 거의 이루어지게 된 것입니다.
가장 큰 시총을 갖고 있지만, 가장 그에 부합하는 가치 증명과 상승여력 논리를 가졌다고 판단합니다. 물론 알트처럼 하루에 50퍼센트 이상 오를 일은 없겠지만요.
그리고 이 단계에 오면 저는 비트코인을 아마 정리할 텐데, 비트코인이 (워렌버핏이 지적한 금이나 원자재에 투자하지 않는다고 밝힌 이유처럼) 부산물이 없는 대상이기 때문입니다.

이더리움은 좀 더 갈길이 멉니다.
그래도 2세대 토큰 중 선두주자라는 강력한 프리미엄이 있고, 이는 과거(는 물론 현재의) 비트코인의 그것과 유사합니다.
가스비 문제만 좀 제대로 해결이 되면 좋겠네요.


-계획

과거 글에서 비트 이더 반반 홀드, 5% 이하 수준으로 유망해 보이는 알트 정도를 건드리는 포폴임을 얘기 했었습니다.
이 때만 해도 단순 홀드를 지속 유지하려 했던데 반해, 이제는 한국 프리미엄이 25%를 전후하면, 보유한 토큰을 분절해 현금화하는 방식을 취하려 합니다.
프리미엄이 높으면 곧 떨어질 확률이 높아져서이기도 하지만, 알트의 버블이 폭락장에서 가져올 사이드 이펙트가 더 커져, 이른바 존버의 리스크가 증가했다고 판단하고 있습니다.
그리고 마침 현재가 그런 상황이 되었고, 그래서 현금화를 한 상태입니다.

프리미엄이 꺼지면 다시 들어가겠지만, 역시 비트코인과 이더리움을 대부분으로 할 것이며, 최근 확인한 이더리움의 약점에 대한 헷징 차원에서 유사 (큐텀/스트라티스 등) 토큰을 (이더 몫을 띄어서) 일부 보유할 생각은 있습니다.
그리고 제가 보유한 전체 자산 비중에서 암호화폐 비중이 과도해진 감이 있어, 그간의 수익을 빼고 조절을 하려고 합니다.
이러니 저러니 해도 암호화폐는 (아무리 비트/이더 위주로 짜더라도) 위험성이 큰 대상이므로, 보유 자산의 10% 이내에서만 암호화폐 투자를 하는게 합리적이라고 생각합니다. 알트를 건드릴거면 그 10%의 10% 이내가 합당하다고 생각하고요.

이와는 별개로, 근래 부동산과 주식 퀀트 공부, 자산 배분법 등을 순차적으로 공부 해 왔는데
연초부터 트레이드 기술에 대한 공부를 하려고 합니다. 그걸 배운 후에는 생각이 또 어떻게 바뀔지 모르겠습니다.
퀀트를 접목하는 것도 개인적으로 관심이 가서, 눈여겨 보고 있습니다. 만족스러운 결과가 나오면 그런 기술을 자동거래로 적용하는 투자로 전환할지도 모르겠습니다.