우석님의 인생투자에서도 나오지만
상업용 부동산은 지역별로 차이가 있겠지만
긴 흐름에서는 고전을 면치 못할것이라는 생각에 동의했고

갈수록 저성장의 늪으로 빠져들기 쉬운 한국 경제 상황
상가를 주이용하게 되는 20-30대 소비층을 고려했을때 출산율 절벽
온라인쇼핑의 대중화등등

땅이 가지고 있는 전통적인 가치가 많이 퇴색되지 않을까 하는 생각을 많이 하게 됩니다.

또한 저성장으로 가면 갈수록
임대인들을 위한 정책이 나오기 힘들고
세금등등을 고려하면 크게 먹을것이 없는 시장으로 가고 있지 않은가 하는 생각을 하였습니다.

또한 일을 하면서 늘 사람들을 상대해야 하는 직업이라서 
본업 말고는 사람스트레스를 최대한 줄이고 싶은 마음도 있습니다.

임대업도 엄연한 하나의 사업이니까요 ^^

또한 세금적으로 보면 기존사업소득에 더해서
상업용 부동산을 통해서 얻는 임대료의 많은 부분이

(기존소득이 고소득인 경우에는 많은 경우 절반가까이)
세금으로 나가게 되고 건강보험료상승등등

월세를 받는것도 세율부담이 가중하며
나중에 매매차익에 대해서도 상대적으로 높은 양도세를 내야 하고
보유세와 취득세 복비 등등 마찰비용이 크다고 생각을 했습니다.

이에 반해 미국주식은 물론 주식이라는 특수성을 감안해야 하지만
(상대적으로 눈에 보이는 실체가 부동산에 비해서 약해 마음이 편하진 않음)

배당으로 받는거야 월세랑 동일하지만
취득할때 0.07%정도 보유세 0%
양도세 22% 분리과세 + 복비없음.

상대적으로 세율 부담이 적다고 생각했습니다.
그래도 주식이라서 변동성이 크지 않나요?

그래서 예측을 하지 않고
묻지마 매달 일정금액을 꾸준히 매수하고 있습니다.

적립식 투자의 장점에 대해서는 여러책에서 나와서 잠깐 공유해드리면

앤서니 라빈스의 돈의 본능에 보면 마켓타이밍을 재는것이 얼마나 의미 없음을 잘 설명해주고 있습니다.








이렇듯 마켓타이밍을 재는것은 의미없다고 보고
오히려 다행이라는 생각으로 매달 조금씩 사모아가고 있습니다.

SPY나 VTI로 불리는 S&P500의 적립식 투자에 관련해서는 많은 책에서 이야기 하고 있습니다.



기업간 경쟁이 심화되면서 기업의 평균 수명이 줄어들고 있고
S&P500 지수 편입 기업의 평균 수명이 1960년에는 60년이였지만
2021년에는 15년 수준으로 계속 떨어지고 있다는 내용이 나옵니다.

개별기업에 투자하는게 갈수록 어려울수도 있다는 내용입니다.



가치투자의 비밀의 저자에 따르면
주식 투자 수익의 80-90%는 전체 보유기간의 2-7%에서 발생을 한다고 합니다.
상승기간은 짧지만 빠르게 올라가기에
그 기간을 맞추지 못하면 수익을 낼수 없는데

저같은 본업이 바쁜 사람은 아무래도 한계가 있다고 봅니다..
그래서 절대 시장에서 나가지는 않고 사두고 잊는 전략을 추구합니다



베스트셀러로 많이들 보시는 모건 하우절의 돈의 심리학에서도
저자는 저비용 인덱스 펀드에 꾸준히 수십년간 투자했고
수입이 생길때마다 인덱스펀드에 투자한다고 하고

돈이 혼자서 불어나게 놓아두면
경제적 목표를 달성할 확률이 높다는 생각을 하게 되었다는 구절이 나옵니다.





치과의사가 쓴 아마도 가장 쉬운 배당투자 설명서에서도
돈이 될때마다 꾸준히 VTI를 사서 모운다는 주제가 메인입니다.




우석님의 부의 인문학과
김승호님의 돈의 속성에서도

주식을 잘 모르는 사람에게는
인덱스 펀드라는 무기가 있다고 저술하며
아무것도 몰라도 중상위 이상의 성적을 기대할수 있다고 나옵니다.

워런버핏 주주총회의 글들을 모운 책에서도
인덱스 펀드에 대해서 어떻게 생각하나요? 라는 질문에

S&P500같은 광범이 인덱스 펀드를 선택하세요.
돈을 한꺼번에 넣지 말고 일정 기간에 걸쳐 나눠서 넣으십시오.
존보글이 쓴 책들을 추천합니다.
이들 책에 알아야 할 내용이 모두 들어있으므로
펀드투자자라면 누구나 읽어야 합니다.

라고 대답했고

찰리멍거는

그러나 일본처럼 시장이 장기간 상승하지 못하면
인덱스 펀드에 투자해도 좋은 실적을 거두기 어렵습니다.

라는 내용이 나옵니다.

즉 미국만이 인덱스 투자가 성립한다고 볼수 있습니다.
중국 한국 일본 유럽등은.. 뭐...



피터린치의 책에서도 주식 투자에서 일반적으로 기대할수 있는 장기 수익률은 9-10%이고
이러한 수치는 역사적으로 입증된 시장 평균이다.
S&P500 펀드는 자동적으로 시장 평균 수익을 따르게 된다.
따라서 이 펀드에 투자하면 장기적으로 연 10%의 수익을 올리는것이 가능하다 라는 내용이 나옵니다.



마지막으로 저스트 킵 바잉에서는
주가가 떨어질때만 사는 전략이 얼마나 효율적이지 못한지를 설명해줍니다.

그냥 빨리 투자하고 계속 자주 투자하는게 좋다고 합니다.
설사를 미래를 알고 있다고 해도.
역사적인 하락장은 자주 일어나지 않기 때문에
저점매수를 기다리는거 보다 지금부터 계속 자주 인덱스 펀드를 사는것이
효율적이라는것을 다양한 백테스트와 함께 보여주고 있습니다.

(설령 미래의 저점을 알고 있다고 해도 . 그때만 산다고해도 지금부터 꾸준히 사는거보단 못하단 내용)


S&P500 투자의 장점 1. 분산투자


말그대로 미국 시총 상위의 500개 기업에
시가총액 순위만큼 비율을 가져가는 분산투자를 하기 때문에
종목선정에 대한 고민을 전혀 할 필요가 없습니다.

쉽게 말해서 이기는편 내편이라는 마음으로
혁신을 이어가는 기업들은 자연스럽게 VOO에 편입이 되고

혁신을 이어가지 못하는 기업들은 자연스럽게 VOO에서 퇴출을 당하게 됩니다 .

즉 개별기업의 미래나 재무환경 ceo교체등을 생각할 필요가 전혀 없습니다.

2020년에 테슬라가 지수에 편입되고
2023년 최근 우버가 편입되고 에어비앤비가 편입이 되었듯이
잘나가는 기업은 알아서 편입이 되는 장점이 있습니다.

그래서 본업에 최선을다해서
본업에서 최대한 많은 현금을 발생시키고
여유시간에는 푹쉬면서 최대한 에너지를 아끼고

재테크 걱정은 최대한 잊고
현금흐름을 미국에 투자하는 형태입니다



S&P500 투자의 장점 2. 환율

환율은 양날의 검이기는 하지만
매달 환전을 통해서 VOO를 매입하는 경우
경제위기 상황에서는 환율이 올라가기 때문에
주가 상실분을 환차익으로 일정부분 만회하는 장점이 있습니다.

S&P500 ETF는 말처럼 쉽기만 할까?

절대 그렇지 않습니다.
모든 투자법이 그렇듯 장점만 가득한 투자법은 없습니다.

모든 투자법은 장단점이 있고
본인의 취향과 성격에따라 맞고 안맞고가 있을뿐이지
완벽한 투자법은 절대 없다고 생각합니다.



다음은 VOO의 30년간 수익률 그래프인데
최근 100년간의 평균 수익률이 9~10%정도이긴 하지만
이게 정규분포를 이루진 않고.

상당히 변동성이 큰것을 알수 있습니다.

물론 매년 10%씩 꾸준히 상승을 한다면
누구가 쉽게 투자를 할수 있겠지요?

사면 올라가고 사면 올라가고
어느정도 예측이 되어서 편안한 투자가 될수 있지만
현실은 그렇지 않습니다.

많이 오르면 오른데로 불편합니다.
"이렇게 오른 가격에 전고점에서 또 사야 하나?" 하는 생각이 들기 쉽습니다.

미국 S&P500의 역사야 뭐 늘 전고점을 돌파해온 역사가 있지만
고점에서 잡는다는 불안감이 있을수 있다는점

그리고 떨어지면 떨어지는데로 불편할수 있습니다.
"이렇게 계속 떨어지고 있는데 또 사야하나?" 하는 생각이 들기 쉽습니다.

하락장은 보통 VOO 기준으로 20%이상 떨어지는일을 의미하는데

가까운 예로 2022년 1년 내내 떨어지고 있을때면
이번달 사면 다음달 더 떨어져있고
다음달 사면 그 다음달 더 떨어져있는것을 발견하게 되면.

인간인 이상
"아 어짜피 계속 내려갈껀데.. 이번달은 그냥 패스하고 다음달에 더 떨어지면 살까?"
이런 마음이 드는게 인지상정입니다.

실제로 위의 그래프를 보면
닷컴버블이 터지던 2000년 2001년 2002년에는
3년을 계속 내리는데
그럴때 계속 사야합니다.

이게 생각보다 쉽지 않을꺼라고 봅니다.

즉 하락장에도 사야지!!! 라고 생각하지만
실제로 1-2년간 지속 되는 하락장에서는
누구나 주식으로부터 도망가고 싶어 하는게 본능이고

아직 구석기시대의 뇌를 가지고 있는 우리는
오르면 더 사고 싶고
떨어지면 다 팔고 싶은게 본능이고
그런 본능을 거슬러서 행동을 하는건
많은 지혜와 용기가 필요로 합니다.



켄 피셔의 투자의 배신에서 살펴보면
17항에 패시브 투자는 초보자도 할만큼 쉽다? 에 보시면

패시브를 투자를 방해하는 두가지 중요한 요소를

1. 매매욕구 (감정에 휘둘림)
2. 추종지수를 바꾸려는 욕구
로 꼽고 있습니다.

1번은 다음과 같은 구절이 나옵니다.

"대부분의 인간은 너무나 쉽게 탐욕과 공포
후회와 과신 그리고 석기시대 두뇌에 굴복을 한다.
그렇기에 패시브 투자는 정말로 어렵다"



2번은 voo를 모아가는 과정에서
다른 지수로 갈아타는것을 의미합니다.

voo만 모아가겠다고 생각했지만
옆에 보니 나스닥 지수가 잘나가거나
반도체 지수가 더 좋아보이거나 하는등

(비트코인 살껄....)

voo만 모아가는게 지루하고
남의 떡(?)이 더 커보이다 보니
갈아타는 욕구에 휘둘리기 쉽다는 이야기를 해줍니다.

즉 요약하면
voo를 꾸준히 투자하는것은
말로는 생각보다 쉬울수 있으나

올라갈때 더 사고 싶고
내려갈땐 좀 팔고 싶고
s&p500보다 나스닥이 더 잘나갈꺼 같다던가하는
유혹들을 이겨내면서

올라도 사고
내려가도 사는등
일정한 규칙으로 꾸준히 사는게 중요한 투자입니다.

그리고 앞의 글에서도 언급했지만
너무 중요해서 다시 한번 언급하면
어짜피 마켓타이밍을 잡을수 있는 사람은 없고
투자의 대가들도 늘 강조하고 있습니다.

즉 올라도 내려도 꾸준히 사는게 매우 매우 매우 * 100 중요합니다.



월가의 걸출한 펀드매니저였던 데이비드 드레먼의
역발상 투자에보면 1929년 이후 전문가들의 주가 방향 예측을
모두 추적하여 정확도를 분석한 결과
그들의 예측 적중률은 23%밖에 되지 않았다는 내용이 나옵니다.

즉 예측을 최대한 미루고
기계적으로 매입해가는게 매우 중요합니다.




피터린치 전설로 떠나는 월가의 영웅

분명히 말할수 있는것은 주식시장은 예측한다고 해서
주식으로 돈을 벌수 있는것은 아니다.
주식시장 예측이 내가 해야 할 일이었다면 나는 한푼도 벌지 못했을것이다.

1년이나 2년후 시장의 방향을 예측하는것은 불가능하다.

인간은 태생적으로 투자시점을 잘못 선택하기 쉬운 존재다.

단기적으로는 하락하여 3년이나 5년동안 회복하지 못하고 바닥을 길수도 있다.

즉 전설적인 투자대가들도 단기간의 주가 예상은 하기 어려운만큼
저같은 본업이 바쁜 사람은 최대한 패시브하게 일정금액을 적립식으로 투자하려 합니다.


S&P500 투자의 단점 1. 낮은 수익률


현실적으로 최근 100년간의 수익률은 배당포함 10%정도였습니다.
10%의 수익률은 개인적으로는 72의 법칙에 따르면
7년이면 2배가 되는 수익률이기에 만족스럽지만

사람에 따라서 1년에 10%를 수익률로 잡기에는
아쉽다고 느껴지시는 분도 계실것이라고 생각합니다.

또한 위의 표에서도 나오지만
매년 따박따박 10%씩 올라가는게 절대 아니고
변동성이 매우 크기 때문에

생각보다 높지 않은 목표수익률에
변동성까지 감내를 해야 한다면

썩 좋은 투자처가 아닐수도 있습니다.

특히 지금같이 앤비디아 테슬라 비트코인등등

1년에 100%는 우습게 나오는 투자처들을 바라보면 

S&P500의 투자는 상대적으로 낮은 수익률로 보이는 단점이 있습니다. 

(우리는 레버리지의 민족아닙니까?) 



S&P500 투자의 단점 2. 지루하다.


지루합니다.
행복을 주관하는 3가지 신경전달물질인
도파민 세로토닌 옥시토닌 중에서

돈과 관련된 행복은 도파민에 해당을 합니다.

목표수익률을 달성하는 순간
대규묘 익절을 실현하는 순간은

막대한 도파민의 분비를 촉진하기에
행복감에 휩싸이기 쉽고

그런 행복감을 찾아서 충동적으로 매매를 반복하는 분도 많으시고




정신과 전문의 박종석님의 살려주식시오에는 주식중독에 관련된 이야기가 많이 나오는데

도파민에 찌들어 살기 쉬운 현대인들에게는

늘 주가의 판단없이 기계적으로 매입하는 적립식 VOO 투자는
상당히 재미 없게 느껴질수 있습니다.

특히나 레버리지 ETF로 큰 수익을 내는 사람을 옆에 본다든지
코인등의 투자로 단기간에 큰 돈을 만지는 사람을 보면

1년 10% 목표수익률은 너무 시시하고
또한 주식을 하는게 아니라 도딱고 있는 느낌마저 들때가 있기도 합니다.

개인적으로는 도파민중독에 빠지지 않기 위해서
다양한 방법으로 마음가짐을 편안하게 하려고 노력하는데

VOO 적립식 투자는 확실히 지루합니다.
(지루해서 오히려 편한것도 있습니다)


VOO 투자자에게 도움이 되는 책의 내용들



1999년 주주총회

신규 투자자가 지금 투자한다면 어디가 좋을까요?
버핏 : 매우 어려운 질문이군요. 소액 투자자라면 인덱스 펀드에 지속적으로 투자하는 방법이 효과적일 것입니다.

2005년 주주총회

미국의 미래를 여전히 낙관하나요?
버핏 : 나는 미국의 미래를 엄청나게 낙관합니다.
1790년 인구는 미국이 390만 중국이 2억9000만 유럽이 1억 9천만이었습니다.
이후 여건은 비슷했지만 215년 뒤 미국이 세계 GDP의 30%를 차지하고 있습니다.

2008년 주주총회

30세 전업 투자자가 19개월 생활비를 확보한 상태에서 100만달러를 투자한다면
구체적으로 어떻게 투자해야 할까요?
버핏 : 모두 저비용 인덱스 펀드에 넣으세요. 뱅가드 펀드(VOO)가 비용도 낮도 믿을만 합니다.
당신이 투자 전문가가 아니라면 스스로 아마추어라고 생각해야 합니다.
대형 강세장에 매수하지만 않는다면 장기적으로 인덱스 펀드의 수익률이 채권 수익률보다 높을것입니다.
나라면 인덱스펀드에 묻어두고 일터로 돌아가겠습니다.


2011년 주주총회
버크셔 주식과 펀드중 어디에 투자해야 하나요?
버핏 : 적극적 투자자가 아니라면 장기간에 걸쳐 인덱스 펀드에 정액매수적립식으로 투자해야 합니다.
하지만 지금 나라면 인덱스 펀드 대신 버크셔 주식을 보유하겠습니다.

2017년 주주총회
멍거 : S&P500 대비 초과 수익을 내기 매우 어렵다는 사실은 인정합니다. 대부분의 사람들에게는 거의 불가능하지요
그래도 나는 버크셔 주식을 보유할때 마음이 편합니다.



김승호의 돈의속성

투자는 해야겠는데 특정 주식을 사기엔 이해나 공부가 부족하고
시간이 없으면 그냥 시장을 사는것을 추천한다.
펀드를 사라는뜻이 아니고
펀드중에서도 S&P500 인덱스를 추종하는 펀드를 사서
시장과 같이 가면 최소한 상위 15%안에 들어갈수 있다.



우석의 부의 인문학

차트분석으로는 절대 돈을 벌수 없다.
주식에 대해서 전문석 지식이 없거나
투자할 시간적 여유가 없는 투자자는 인덱스펀드에 투자하라

정보를 얻으려고 노력하지 않아도 되고
신경을 전혀 안써도 된다.
개별기업투자분석에 시간을 할애할 필요가 없다.

주식투자에 대해서 아무것도 몰라도 된다.
그냥 인덱스펀드에 투자하고 잊어버리면 된다.
그렇게 하고도 대부분의 펀드매니저보다 더 높은 수익률을 얻을수 있다.

우석의 초보자를 위한 투자의 정석

주식에는 무지해도 인덱스펀드에 투자하면
약 70%의 펀드매니저를 능가할수 있다.

대부분의 개미들은 인덱스펀드에 돈을 넣는게 더 유리할것이다.
워런 버핏도 헤지펀드 대부분이 높은 수수료를 받는 만큼 수익을 내지 못한다며
차라리 인덱스 펀드에 가입하는게 더 좋다고 했다.



저스트 깊 바잉

필자 역시 종목을 고르지 않아도 일정한 수준의 부는 축적할수 있다고 생각한다.
워런버핏의 조언처럼 그냥 S&P500 같은 인덱스 펀드를 사면 된다.



벤자민 그레이엄 현명한 투자자

시장이 좋든 나쁘든 매월 똑같은 금액을 우량주에 투자하는
이른바 정액매수적립식 (dollar cost averaging) 투자가 유리함을 알 수 있다.
(참고 : 이 책은 voo가 나오기 전에 출간된 책)

S&P500 투자자들이 읽어보면 좋은책 추천




한권만 산다면 모든 주식을 소유하라
한권 더 사신다면 존보글 가치투자의 원칙을 추천하고 싶습니다.

국내 주식책중에서는



아마도 가장 쉬운 배당투자 설명서 라는 책을 소개해드리고 싶습니다.
이 책은 너무 쉬운 금융 기초 지식등도 나와서 조금 아쉽긴 하지만
매달 VTI 를 모아가는 투자법에 대한 당위성을 잘 설명해주고 있습니다.





나심 탈레브의 행운에 속지마라 (Fooled by randomness)

이 책은 사실 voo랑 아무런 상관이 없지만
인간의 탐욕에 의해서 많은 위험을 감수하게 되고
생각지도 못했던 블랙스완에 의해서 많은 투자자들이 강제로 시장을 떠나는 것에 대한 이야기를
매우 어렵게(?) 매우 읽기 힘들게(?) 써둔 책입니다.

인간은 누구나 자신이 산 주식이나 부동산이 올라가면
우쭐해지기 쉬우며 많은 리스크를 짊어지려고 하는 경우가 종종 있는데
그런 마음가짐을 차분하게 식혀주는 좋은 책이라서
voo랑은 아무 상관없지만 .

투자자라면 꼭 한번 읽어보시는걸 추천해드립니다.
(가독성 매우 떨어집니다..)


지금 너무 고점 아니에요?

버블을 나타내는 여러가지 지수가 있을수 있지만

https://www.multpl.com/s-p-500-pe-ratio

개인적으로는 쉴러 PER를 유심히 보고 있고 

최근 30을 넘어갔습니다. 

(쉴러 PER : 한해의 PER가 아닌 10년의 평균 EPS를 바탕으로 한 PER, 경기과열의 지표중하나)

네 개인적으로도 지금 단기고점은 확실하다고 봅니다. 

그리고 AI 버블의 초입에 있다고 생각을 합니다. 

버블이라고 해도 버블은 생각보다 길게 지속되는 경우도 많습니다.

IT 열풍이 한참이던 1996년에

당 시연준의장인 그린스펀은 주식시장을 향해

"비이성적인 과열 (Irrational exuberance)" 이라고 말을 했지만

주식시장은 그뒤로도 엄청난 상승을 3년이나 더 이어가게 됩니다. 

미국은 예로부터 버블을 어느정도 용인해왔습니다.  

버블속에 혁신의 씨앗이 잉태되어 있는 경우가 많고

중국과 체제경쟁이 한참인 지금 시기에

경기부양과 제조업육성을 장려하고

AI + 반도체에 국가의 사활을 걸었기때문에

어느정도의 버블을 용인할것으로 생각합니다. 

버블이 맞는지에 대한 생각도 서로 다를것이며

버블은 끝나봐야 "아 그때가 버블이였구나" 하는것을 알게 됩니다. 

그래서 전고점에서의 거치식 몰빵보다는

넉넉한 현금을 미리 여유있게 준비하시면서

적립식으로 꾸준히 사모아가는 전략은

언제라도 좋지 않나 하는 생각을 합니다.  


글을 마치며