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Date 2021/09/12 15:34:24
Name Albert Camus
Subject [질문] 레버리지 상품의 원리
제목 그대로 레버리지 상품의 운용원리가 궁금합니다.
인터넷에서 찾아보려했는데, 상품 개념에 대한 원리는 많은데 증권사 입장에서의 운용 원리에 대해서는 설명해놓은 내용이 많이 없더군요.

제가 2x, 3x, 혹은 인버스 레버리지 etf를 산다고 하면 증권사는 해당 상품에 들어온 자본을 어떻게 운용하여 기초지수의 2x로 결정되는 지수를 만들고, 수익은 어떻게 남기나요?

단순히 생각하자면 2x 의 경우 투자금만큼의 자본을 추가로 차입(대출)하여 기초지수에 투자하고 그 과정에서 발생하는 배당 및 높은 수수료로 차입비용 상계 후 이득을 남길 것 같은데 이게 맞나요? 투자금 만큼만 투자하면 2x, 3x상품이 수익이 났을 때 비용지급이 안될 것 같아서 생긴 궁금증입니다.

인버스는 공매도를 활용해서 어찌하면 될 것 같긴한데 이 부분도 궁금하구요.

상세히 아시는 분이 계시다면 한 수 알려주시면 감사하겠습니다.

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21/09/12 16:01
수정 아이콘
https://younganimal.tistory.com/189
상품 운용 원리는 위 링크에 나와 있구요. ETF든 펀드든 자산운용사랑 증권사(판매사)에 대한 수수료/보수가 있어서 이게 수익의 원천입니다.
Albert Camus
21/09/12 17:06
수정 아이콘
답변 감사드립니다.
Anabolic_Syn
21/09/12 16:09
수정 아이콘
우선 ETF라는 상품은 증권사가 아닌 자산운용사에서 발행하는 상장된 펀드인데요. 실질적으로 운용(?) 관리는 증권사에서 하고 있다고 보는 것이 맞긴 합니다. 우리가 개인으로 보는 가격들은 거의 증권사 LP들이 제공하는 호가이기 때문이죠. 이렇게 안쪽까지 들어가면 좀 어려울 것 같고..

이해하신 부분에 추가해서 설명 드리면, 그래서 현물보다는 당장 돈이 들지 않는 선물을 이용합니다. 특히 레버리지 상품은 헤지의 편의성 때문에 거의 선물이 있는 상품들만 레버리지 상품이 나온다고 보시면 됩니다. 단순하게 생각했을 때 2x의 경우 거래된 수량의 2배를 매수하는 것이 맞구요. 인버스의 경우 선물을 매도하는 방식으로 쉽게 '위험 회피(헤지)'가 가능하게 됩니다. 선물이 없는 경우 인버스 헤지가 쉽지 않겠죠. 현물을 매도해야하는데, 아무리 기관이라고 해도 무차입공매도는 불가하고, 다만 대차매도가 가능한데, 이게 그렇게 쉬운 일은 아닙니다. 지켜야할 룰도 많고, 수량도 원하는 대로 아무때나 구할 수 없기 때문입니다.

그래서 간단히 결론만 말씀드리면, 선물을 이용한다 가 되겠네요.
Albert Camus
21/09/12 17:06
수정 아이콘
감사합니다. 잘 이해가 되었습니다.
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